金價上漲，咋這麽費勁了？-雨燕體育

金價上漲，咋這麽費勁了？

時間：2026-07-14 11:59:32 來源：雨燕體育

　　4月30日，金價上漲國際金價終於結束了連日的咋費勁陰跌，上午反彈動能較為乏力，金價上漲午後反彈力度逐漸加強並突破1%並最終突破4600美元關口。咋費勁

　　不過，從全天情形來看，咋費勁國際金價這波反彈明顯較為艱難。金價上漲

　　“當前金價上行乏力是咋費勁多重利空因素共同擠壓的結果。”中輝期貨資管部投資經理王維芒對中新經緯點出症結。金價上漲

　　首當其衝的咋費勁，是金價上漲美聯儲降息預期的急劇降溫。

　　當地時間4月29日，咋費勁美國聯邦儲備委員會（FOMC）宣布，金價上漲連續第三次維持基準利率區間在3.5%—3.75%不變。咋費勁

　　王維芒指出，金價上漲當前市場對2026年內降息的預期已基本消失，首次降息時點可能推遲至2027年。

　　同時，美債實際收益率回升至2%以上，美元指數維持高位。“這讓黃金作為無息資產的吸引力下降，資金加速流出。”王維芒說。

　　中東衝突傳導機製也是導致金價出現根本性逆轉的重要原因。

　　王維芒指出，美伊戰爭導致霍爾木茲海峽受阻，油價維持100美元上方。金價不再受益於避險邏輯，反而因油價推高通脹預期，迫使市場預期央行長期維持高利率，形成“通脹驅動→緊縮預期→金價承壓”的逆向傳導。

　　技術麵與季節性因素同樣不容忽視。王維芒認為，當前金價在曆史高位缺乏新敘事催化。

　　她表示，二季度黃金將進入傳統淡季，趨勢性買盤觀望情緒或繼續加重。

　　世界銀行報告在4月份最新發布的報告中也指出，黃金價格整體上已接近階段性高位，在2026年全年將受限於當前水平附近，但2027年預計將下跌9%。

　　不過，王維芒認為，對世界銀行的判斷需辯證看待。

　　“一方麵，其預測邏輯有合理性，若中東局勢逐步緩和、美聯儲貨幣政策正常化推進，實際利率回升將壓縮黃金的零息資產優勢，2027年下跌情景具備條件；另一方麵，一季度全球央行淨購黃金上升，顯示機構配置需求具有持續性，黃金作為戰略儲備資產的地位仍然穩固。”

　　此外，王維芒補充道，美元信用的長期隱憂未消，這也將為黃金提供長期的底層支撐。

　　金價大幅回落後，部分投資者已開始觀望。金價還能重返年內高點嗎？當下又該如何操作？

　　“金價短期回到年內高點，仍需要更強的催化劑。”王維芒建議，未來需關注中東局勢的影響外溢，三季度預期的降息節點，以及美聯儲是否釋放鴿派信號。策略上，可采取“戰略持有+戰術靈活”的配置思路。

　　在王維芒看來，黃金的中長期邏輯未被破壞，央行購金趨勢、美元信用緩慢衰落、全球地緣不確定性及中國加速戰略物資儲備的方向確定，黃金適合作為資產配置的壓艙石持續持有，且當前價位回調提供了分批建倉的機會。

　　在具體操作方麵，王維芒提出兩點建議。

　　一是關注五一節前最後一個交易日（4月30日）。假期期間國際市場正常交易，中東局勢演變可能引發金價劇烈波動，建議控製杠杆倉位、留足風險準備金。

　　二是將黃金配置比例控製在組合風險的5%-10%，更多作為尾部風險對衝而非收益來源。

　　王維芒同時提醒，若金價有效跌破關鍵支撐位且美元持續走強，應果斷減倉避險。